鹰眼策略武器卖不动, 美债没人买! 美纵容以开战, 只为守住石油美元最后防线?

伊朗与以色列的战争表面上是宗教、民族与主权的冲突鹰眼策略，但本质上是一场为了解除石油美元危机而引发的连锁反应。

为何石油美元会遇到危机？

我们需要先明确石油美元的定义——许多人认为石油美元仅是“买石油必须用美元”的简单规则，全球各国因此拼命赚取美元，美元走强，美国成为全球印钞机，这一说法没错，但过于表面。

石油美元实际上是一整套闭环体系，我们通过一个小故事来理解。

从前有一家超级赚钱的公司叫沙特公司，主营业务是开采并销售石油。

沙特公司与全球最大的银行集团美国签订协议：今后购买石油统一用美元结算。美国表示支持，承诺为其提供保护。全球客户因此纷纷拼命赚取美元以购买沙特石油——日本、韩国等通过出口赚美元；像斯里兰卡这类赚不到美元的国家，则向世界银行或国际货币基金组织借钱。

由于全球都需要石油，每笔石油交易都需先兑换成美元，美元由此成为全球硬通货。沙特公司因此赚得盆满钵满，尤其是1970年代石油危机爆发后，油价从每桶3美元涨至每桶40美元，沙特的收入堪比印钞机。

但问题很快出现：沙特赚到的美元过多，根本花不完。

于是沙特开始“正事”操作：

第一步是购买美债。美国政府提议，石油美元盈余可全部购买美国国债，既安全稳定又有利息。这些钱借回美国后，成为美国政府可继续支出的筹码——这就是“双循环”：全球通过劳动换石油，石油换美元，美元再回流美国。

第二步是购买商品、技术与武器。中东因有以色列的存在，有钱的中东国家都需要从美国购买武器。石油赚的钱最终流入美国或欧洲企业账户鹰眼策略，美国又通过科技出口赚了一轮。

早期石油美元的外汇盈余投资由沙特财政和货币当局主导，主要用于购买债券或直接存入美国、欧洲的银行账户。例如伊朗巴列维王朝通过石油出口赚取大量外汇盈余，但因国内投资渠道有限，王室与政府将大笔资金存入美欧银行体系，尤其是纽约的花旗银行、大通银行等。阿拉伯和伊朗早期的石油美元回流便如此。

当沙特变得更富裕后，开始雇佣专业团队管理财富——成立主权财富基金。

沙特认为专业的事应交由专业人士，不再像“土豪”般储蓄，而是以资本家方式运作外汇盈余。这些专业投资人不再只关注政治，而是追逐利润：他们不再死守美国国债，转而涌入华尔街股市、商业地产、对冲基金、金融衍生品等领域，还布局中国、东南亚、欧洲、日本等新兴与成熟市场，投资各类科技公司，跨界无处不在。这些投资的核心逻辑只有一句：只要能赚钱就投。

但任何事都有利有弊。

石油资本巨兽涌入华尔街，导致流动性泛滥、资产价格飞涨——美国房地产被炒高，股票估值脱离基本面。2008年美国次贷危机中，有经济学家研究发现，阿拉伯国家主权财富基金非理性追逐收益加剧了美国房地产金融泡沫扩张，间接成为危机推手之一。

曾经作为美元“定海神针”的沙特，反而成了引爆美元信用危机的隐性变量。如今，所有国家都在学习沙特设立主权财富基金。至此，我们可以理解：石油美元本质上是石油资本巨兽。